去杠杆炒股加杠杆是什么意思?的两大问题
去杠杆是去年10月份国家提出的供给侧改革的五大任务之一炒股加杠杆是什么意思?，去杠杆对于化解债务风险炒股加杠杆是什么意思?，加强财务约束，促进金融改革都有重要的作用。但是从过去半年的情况看，对于去杠杆在认识层面还有很多分歧，使得去杠杆这一任务并没有很好地落实。
一、杠杆率高低如何判断
去杠杆的前提是杠杆率偏高，因此首先要明确杠杆利率高低的标准。直观地看，杠杆率就是别人的资金和自有资金的比重，这一概念并不复杂，但要弄清楚杠杆率是高还是低并不容易。从微观上讲，如果负债成本能够低于预期的投资回报率，增加负债不但能够获得自有资金的投资回报率，还能够获得投资回报率和负债成本之间的净收益，如果满足负债成本低于投资回报率的条件，负债越多越好。从宏观上讲，加杠杆是把储蓄资金转变为经济发展所需要的资本的一个有效途径，加杠杆能够加速资本积累，促进经济增长。无论从宏观还是微观看，加杠杆都是好事情。但过犹不及，负债过多，也会使得 *** 和企业的运营风险加大，甚至可能出现债务危机，因此需要一个适度的杠杆率。
由于各个国家和企业偿债能力不同，运营能力不同，事实上并不存在一个统一的判断杠杆率合适与否的标杆。只是在实践中出于财务稳健和保护债权人的考虑，企业的资产负债率一般在40％－60％之间。并且不同的国家融资结构不同，不同的行业经营的风险不同，资产负债率的经验值也不同。一般来说，对于企业来说，直接融资主导的国家，例如欧美，企业的杠杆利率低，间接融资主导的国家，例如中日，企业的杠杆率高。对于经营稳健的行业例如公用事业，企业的杠杆率高。对于初创企业和创新型企业，企业的杠杆率低。
对于国家来说，由于具有高于企业信用的发债能力和货币发行能力，理论上说只要债券能够顺利发行，并不存在破产或者债务危机的可能，并不存在明确的债务上限，但是各个国家为了保持稳健的 *** 财务状况，都会主动或者被动地对债务进行控制。由于国家举债并不以具体的实物资产作为担保，很难通过类似资产负债率的指标对国家的债务清偿能力进行评估。在实践中往往通过债务占GDP的比率来衡量各个国家的债务水平，但值得说明的是这一指标只是为了方便比较，并不是反映国家清偿能力的好的指标。实际上既有债务率很高依然运转良好的国家，例如日本，也有债务率刚超过100％就出现危机的国家，例如部分欧猪国家。
总体上炒股加杠杆是什么意思?我们认为应该按照实质大于形式的标准，从一个国家、一个企业的债务发行是否顺利，是否受欢迎来判断一个国家一个企业的杠杆率是否适度。从这个角度看，我国并不存在总体杠杆率过高的问题。同时中国的债务无论是 *** 还是企业均以内债为主，也使得中国的债务杠杆具有较强的抗外在冲击的能力。
二、去杠杆是去谁的杠杆
接下来需要明确的是去杠杆去的对象是谁，去谁的杠杆。我们认为国家去年提出的去杠杆主要是去企业的杠杆。一方面，供给侧改革主要是针对企业作的部署，去杠杆理应是去企业的杠杆。另一方面，只有杠杆率高，有潜在风险才需要去。从目前的情况看，国债和地方 *** 债券机构趋之若鹜，居民按揭资产和 *** 相关项目仍然是银行信贷投放的主要方向，说明 *** 和居民杠杆率正常，投资者并不担心其出现清偿问题。银行对一般企业惜贷情绪严重，说明企业的杠杆率偏高，可能隐藏着较大的问题。这个结论和通过债务率国际比较的结论基本一致。2015年 *** 部门、居民部门和企业部门债务占GDP的比重分别为63.7％、40.5％和165.1％。从国际比较的角度看， *** 和个人杠杆率都不高，企业部门债务率偏高。
由于微观企业有资产负债数据，我们可以对企业的杠杆率作进一步分析。从绝对数值来看，2015年底，国有及规模以上工业企业资产负债率为56.2％，其中采矿、制造、水电气分别为59.7％、54.9％和61％；国有控股、集体、股份制、外资、私营企业资产负债率分别为61.4％、58.9％、57.1％、54.2％和51.2％。总体上看，企业资产负债率并不高，企业高杠杆的情况可能集中在产能过剩的传统制造领域，尤其是经营效率不高市场约束不强的国有企业。从时间序列看，2008年-2011年企业资产负债率显著上升，2012年以来企业资产负债率总体下降，这次去杠杆更多地是去2008－2011年保增长时期积累的杠杆。
有序渐进去杠杆
央行网站7月6日发布的新闻稿援引中国央行(PBOC)副行长陈雨露在企业债务问题专题研讨会上的发言称，要扎实做好去杠杆各项工作，在节奏上把握做到有序渐进。
陈雨露指出，2008年国际金融危机以来，全球范围内金融与实体经济、货币供应量与通货膨胀、经济增长与劳动生产率、投资回报率等重要宏观经济变量的关系均出现一些新变化，这些变化对货币政策以及整个宏观调控都产生了深刻影响，也丰富了对杠杆、债务问题的认识。在理论上对这些变化进行系统总结梳理，有助于在更加科学合理的基础上提出解决中国问题的建议。
中国国务院新闻办此前召开吹风会称，中国目前债务风险总体可控，但未来潜在风险不可忽视。将在策略上有序渐进去杠杆，而有效降低非金融企业杠杆率是当前防范和化解债务风险的关键。
如何既去杠杆又稳增长
由于加杠杆是把储蓄资金转变为经济发展所需要的重要途径，在其炒股加杠杆是什么意思?他因素不变的情况下，去杠杆会导致企业扩张受限，经济增长放慢。要去杠杆，同时又要保持经济增长稳定，一般可以通过以下几种政策组合实施：其一是扩大直接融资，在降低杠杆的同时通过直接融资为企业提供发展所需要的资金；其二是企业降杠杆的同时， *** 或者居民加杠杆，通过 *** 和居民的加杠杆，通过 *** 支出的增加和居民消费的增加为经济提供资金支持；其三在企业部门内部有去杠杆，有加杠杆，而不是一刀切的去杠杆。如果采取这几种方式去杠杆，应能在去杠杆的同时使得经济增长总体平稳。十三五明确经济增长的底线是6.5％以上，去杠杆也是十三五经济改革的重要任务之一，据此推论，我们的去杠杆很有可能以以上三种组合方式并行的方式进行。
