1、怎么选取A：投资A份额杠杆炒股利息是多少的“三板斧”
2、下折前后杠杆炒股利息是多少，分级A下折收益解析
3、大盘下跌时杠杆炒股利息是多少，分级A份额的认沽期权属性
4、溢价套利时，A份额的“黄金坑”
1、投资A份额的“三板斧”
关于分级基金A份额投资的“三板斧”最初的提出者为紫葳侍郎，这里向高手致敬。
“三板斧”原则具体如下：
（1）A份额交易活跃且交易量大；
（2）A份额修正隐含收益率较高；
（3）分级基金整体折价；
“三板斧”之间的关系是且的关系，而非或的关系。投资分级基金Ａ份额同时满足三个条件，如果遇上分级基金临近下折投资效果更佳。
（1）为什么要交易活跃且交易量大？
根 据金融理论，金融资产的交易量越大，交易价格越有效，即金融资产可以较低的冲击成本变现或者购入金融资产。如果A份额交易活跃且交易量大，投资这样的Ａ份 额的交易成本比较低。如果A份额的交易不活跃，我们购买一定量Ａ份额的成本高出１％，Ａ份额的约定收益率本来就不高，交易的冲击成本如果高的话将严重影响 投资A份额的投资收益。
（2）为什么选择A份额修正隐含收益率较高？
由 于分级基金A份额的约定收益率一般为基准利率+3-5%， 基准利率通常为一年定期存款利率，每年根据调整一次。如果以2015年初一年期定期存款利率2.75%为基准，有的分级基金约定收益率为一年定期存款利 率+3%，即5.75%；有的分级基金约定收益来为一年定期存款利率+5%，即7.75%。如果A份额约定收益率相同，A份额的折（溢）价率越低越有投资 价值。随着分级产品多样化，A份额约定收益逐渐分化，由于不同产品约定收益不同，所以A份额的折溢价率并无明确的代表性。为此在本书中引入A份额修正隐含 收益率的概念：A份额修正隐含收益率= A份额约定收益率/（A份额价格-（A份额净值-1.00））。份额A修正隐含收益率较高的代表A份额的本期有效利率越高。
（3）为什么选择整体折价分级基金？
牛 市中，分级基金B类投机者和套利者拥有的力量更具爆发力，随着市场的上涨，分级基金B类投机的收益风险比变得越来越有吸引力，同时溢价套利机会的大量出现 使得套利者积极的参与到分级基金A份额的定价（其套利抛售对分级基金A份额形成压制）。因此在这种阶段分级A往往会受到短期的打压。简单说，整体溢价分级 基金存在申购套利机会，套利者抛售Ａ份额，Ａ份额价格短期上涨不易。
“三 板斧”的交易量高、修正隐含收益率高、分级基金整体折价如此多的计算公式，计算还需要数据哪来？相关的数据分级基金网都已经为投资者计算好了，成交额代表 交易量，成交额越大交易量越高；修正收益率代表修改隐含收益率，修正收益率越高越好；整体溢价率代表分级基金整体的折溢价水平，整体溢价率为负代表分级基 金整体折价。
根据“三板斧”原则，截止8月10日，创业板A交易量高，分级基金整体折价5%，且修正后的隐含收益率也是在6%之上。符合“三板斧”原则的选取标准。
2、下折前后，分级A下折收益解析
下折袭来，分级B由于具有高杠杆特性往往处于跌停状态，而此时分级A常常成为投资者追捧的对象。今天，就来详细地给各位唠一唠，下折到底能给分级A带来多少收益？您可知道这中间的风险？
下折前买入分级A的收益与风险
之前大盘的暴跌，工业4B的净值快速下跌。截至今日7月29日收盘，其估算净值为0.416元，也就是说：母基金只需再跌11.65%，就将触发0.25的下折阀值。
如 果7月30日，您以900元的价格买入1000份工业4A。发生下折后，如果分级B的净值为0.25元的话，那么您手中的工业4A就会变成250份工业 4A（净值为1元）+750份母基金（净值为1元），此时您即刻赎回母基金并卖出A份额，预期将会得到953.83元，收益率达到5.98%。而这个收益 率是这样计算的：
（备注：假设下折后工业4A的隐含收益率为6.2%、下折触发时工业4B净值为0.25元，母基金赎回费用为0.5%，且未考虑指数波动）
然 而，上述分级A下折收益率的计算是在不考虑母基金净值波动的基础上得到的。但当T日分级基金触发下折触发，T+1日收盘持有分级A的投资者就可以拿到大量 的母基金，T+2日分级基金暂停赎回，T+3日分级基金才开放申赎，这意味着母基金将面临两日的净值波动风险。经测算，当工业4.0母基金两日净值下跌超 过7.16%时，工业4A的下折收益将几乎全部被侵蚀。
上述是在标的指数下跌导致分级A触发下折时，其所获的超额收益与风险分析。由于工业4A当前价格已经包含了一定的下折预期，如果后市标的指数大幅上涨，分级A的下折预期落空，其价格将会出现比较大的回调。
确认下折之后买入分级A的收益与风险
7月28日，中融中证一带一路触发下折，如果7月29日买入一带A，其下折收益会有多少呢？
据 级掌柜测算，如果您在今日收盘时，以0.972元的单价买入一带A，那么在不考虑母基金净值波动的情况下，其收益率约为1.88%（假设下折后其同类隐含 收益率为6.5%），仅能承受2.39%左右的母基金净值波动，也就是说：下折后分级A投资者拿到的母基金在两个交易日下跌2.39%的话，今天买入一带 A就会出现亏损。
结论：在未触发下折时买入A，等待下折，A所获得的收益，要比确认下折后再买入A所获得的收益要高。
3、大盘下跌时，分级A份额的认沽期权属性
6月26日的市场那叫一个惨烈，上证综指下跌超过了7%，深圳成指跌幅超过8%，而创业板跌幅接近9%，一举超越了当年“530”的跌幅，再次刷新了A股的历史。哎！这种刷新历史的事情，能少一点就少一点吧？
一 些投资者苦笑地说：创业板指在下午1点半之后跌幅维持在9%左右，就不再下跌了，蛮抗跌的嘛！级掌柜告诉您，那是因为：今天创业板指数的100只成分股 中有12只停牌，可以交易股票占比为88%，差不多也就是说：除了停牌的股票之外，绝大多数成分股已经跌停、已经跌无可跌了，这就是指数跌幅维持在9%左 右的原因，事实总是残酷的。
在不少股民在墙角悲伤的时候，市场中有一个板块却是一片红灿灿，竟然全都是红的！！！好逆天！！！
为啥股票市场下跌，这些品种逆势上涨呢？
这是由于：它们是分级基金的A类份额，具有“固定收益价值”、“认沽期权价值”。
分级A类份额的净值和股票市场涨跌木有任何关系，它稳定获得契约中给定的约定收益：1年定存+3%、1年定存+4%、1年定存+5%等。由于A类份额在二级市场交易，像股票一样可以买卖，那么这就会出现：约定收益率越低、它的折价率就越高（备注：每天分的钱少，它的价格自然低嘛）。
比如：互联网A的约定收益率为1年定存+3%，它的折价率有16.53%呢。
在Ａ股下跌的时候，折价交易的Ａ类份额还会占一个大大的便宜哦。因 为分级基金具有一个下折机制，也就是说：股票市场下跌，使得Ｂ类份额净值跌到一定的阀值（备注：多数股票指数分级基金阀值就为0.25元），那么（Ａ类净 值－Ｂ类净值）部分就折算为母基金、可以按照母基金净值赎回。。。。讲到这里的话，客官会发现，那岂不是说：A类份额大幅折价的话，下折之后就可以获得一 个“折价消除”带来的超额收益。
今天可转债A、高铁A、传媒业A等等大幅上涨，就是这个原因（备注：您可以看看上面的那个表哦）。如果市场进一步下跌的话，这些大幅折价的A类份额还会继续上涨哦，而且折价率越高，它们的超额收益就越高哦。
总结：大盘下跌是，折价率越高的A类越有投资价值。
4、溢价套利时，A份额的“黄金坑”
套利资金进入越多，A份额折价越高
在去年和今年火爆的牛市行情中，分级A的交易价格有两次跌到“谷底”，都是在大量套利资金进入之后。时间上,一次是2014年12月10日前后，另一次则是2015年6月1日前后，都是在市场狂涨,大量资金追捧分级B之时。
以 军工A为例,在2014年12月初,它连拉4个涨停，溢价较高，结果在12月9日新进入的套利资金“发威”，不但分级B几乎跌停，分级A的价格也在之后几 天被打到了0.8元以下。之后,市场平稳上涨，军工A的交易价一度回到0.9元左右。不过，最近几个月市场狂热追捧军工股,军工B的溢价上升,套利资金进 入之后,军工A在6月1日再次跌回0.8元以下。
分 级基金网上数据显示,截至5月26日收盘，共有59只分级基金显示整体溢价，其中8只分级基金整体溢价率超过7%。其中,南方消费增长的整体溢价率达到 17.71%,工银瑞信深证100为14.24%，泰达宏利中证500为13.84%,易方达中小板指数为10.96%。
在这种整体溢价过高的时候，投资者就可以申购母基金,拆分成两个份额分别卖出,这种 *** 叫套利。当套利资金大量进入之后，他们高价卖出分级B的同时,也会不计成本甩卖分级A，从而打压分级A的价格。
对于长期投资者来说,每次套利资金疯狂甩卖分级A时，都是绝佳的买入机会。
总体上来说,分级基金A份额的本质是债券。因为A份额每年定期分红的收益率平均比一年期定存高出3%—5%左右,如果投资者有意获取稳定且较高的收益,可考虑用买入分级基金A份额替代常规固定收益产品。尤其在目前买入高折价A份额，可以获得的隐含收益更高。
结论：在B份额大幅上涨，整体溢价后，疯狂套利的资金，极易砸出A份额的“黄金坑”，这个时候是买入A类的黄金时期。
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